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铁矿石上涨驱动力减弱

作者:admin 时间:2019-03-06 10:03

基本面并未改善

受1月下旬巴西淡水河谷(VALE)发生溃坝事件影响,市场担忧全球铁矿供应大幅削减,铁矿石价格急速拉升,1905合约冲至657.5元/吨的高位。但随着2月20日VALE将重新获取Brucutu矿区Laranjeiras尾矿坝的运营证书的消息传来,加之大商所调整扩容铁矿石交割库,铁矿石期货价格应声大幅下挫。

总体来看,溃坝事件带来的影响有限,铁矿石供需形势并未发生明显变化,且钢材持续累库、环保力度提升,使得采购不积极,铁矿石难以持续大幅上涨,二次冲高后将展开回落。

矿难影响或低于预期

单从产量上看,发生溃坝的矿区2017年产量为780万吨,仅占淡水河谷当年产量的2。1%,此次事件对产量的实际影响较小。但由于该地区近年来连续发生严重矿难,不排除巴西政府会进一步对淡水河谷各矿区加强整治力度,从而对铁矿石供应产生长期影响。根据目前的统计数据,VALE矿难预计影响1750万—6000万吨的供应,占全球供应的0。68%—2。7%。如影响1750万吨供应,则铁矿石市场仍处于过剩状态;如影响6000万吨,铁矿石供需将处于紧平衡甚至供应略有缺口状态。

同时,若铁矿石价格持续高位,则去年因成本或政策原因关停和减产的国外中小型矿山,其复产意愿就会增强。麦肯锡预测若淡水河谷今年铁矿石产量减少5000万吨,则铁矿石吨价将维持在85美元左右,高价位刺激下,市场有望释放超过3000万吨的产量,这部分增量也会弥补VALE的减产,促进供需再平衡。因此,矿难引发的铁矿石供需平衡变化可能低于预期。

矿石发运量暂无变化

数据显示,铁矿石近期发运量及库存数据皆有反弹,说明巴西矿难影响暂未体现。

发运量方面,2019年2月澳大利亚及巴西共发货8784。8万吨,环比增加238。9万吨,增幅2。8%,同比增加7。2%,发运量并没有大幅降低,反而有增量。

库存方面,截至3月1日上升111.23万吨至14687.73万吨,也未缩量。由此可见,巴西矿难的影响有限,铁矿石供应偏紧的判断被证伪,减产带来的实际影响预计要在二季度才能显现。

终端需求不足

近期杭州等地区连续阴雨天气,对建材消费造成较大影响,螺纹钢等建材社库、厂库累库量已接近去年同期水平。库存数据显示,1月25日至2月22日,主要城市螺纹钢社会库存大幅走高,从443.85万吨升至954.10万吨,增幅为114.96%,库存压力明显。后期终端需求若缓步下行,去库速度也将低于去年同期。在钢厂利润不高、库存充足的情况下,钢厂补库动力不足。

近日,邯郸、邢台地区空气预警级别升级,北京、鞍山也启动空气重污染橙色预警,唐山市人民政府于2月23日再次下发《关于延长重污染天气应对减排措施的通知》,此文件要求延续之前2月17日下发的II级响应要求执行,3月唐山可能加大限产力度,铁矿石现货价格将承压走弱。

(作者:王晗 单位:元邦投资)

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